近日，中國證監(jiān)會召開證監(jiān)會系統(tǒng)黨的建設(shè)暨2025年年中工作會議，部署下一階段資本市場改革重點任務(wù)，強調(diào)要“從資產(chǎn)端、資金端進一步固本培元”，提出包括大力推動上市公司提升投資價值；更大力度培育壯大長期資本、耐心資本，大力推動中長期資金入市等政策舉措。

資產(chǎn)端、資金端是資本市場的重要兩翼。從資產(chǎn)端看，倘若上市公司質(zhì)地不佳，投資價值欠缺，財務(wù)造假、內(nèi)幕交易、股價操縱等行為屢禁不止，令投資者望而卻步，資金自然不愿來、留不下；從資金端看，如果市場資金熱衷炒短炒小炒差，急功近利、快進快出，則上市公司難以得到充分滋養(yǎng)，市場健康運行也就無從談起。

強調(diào)從資產(chǎn)端、資金端進一步固本培元，深層次原因是“本”有待持續(xù)鞏固、“元”尚需加力培育?！氨尽狈矫妫?dāng)前部分上市公司基本面弱、創(chuàng)新不足、成長性差，與投資者期待仍有差距；“元”方面，市場資金供給仍存在短期化、風(fēng)險容忍度低等問題，長期資本、耐心資本遠遠不夠。在穩(wěn)住股市被放在關(guān)乎經(jīng)濟社會發(fā)展大局重要位置的背景下，從資產(chǎn)端、資金端入手，進一步鞏固市場回穩(wěn)向好態(tài)勢，更好服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展，是一項必要而緊迫的課題。

固本之道，在于資產(chǎn)端要強筋健骨。上市公司是市場之基，沒有高質(zhì)量的上市公司，市場便如無本之木。證監(jiān)會此次明確提升上市公司投資價值，就是要鍛造更多值得長期托付的價值標(biāo)的。這就要求上市公司聚焦主業(yè)、深耕創(chuàng)新，以硬技術(shù)、好產(chǎn)品贏得競爭壁壘；也要求企業(yè)治理透明、運作規(guī)范，堅決杜絕偽市值管理、利益輸送、財務(wù)造假等亂象；更要求強化股東回報意識，將投資者利益放在心上，以真金白銀的分紅和回購，傳遞與投資者共成長的誠意，形成“公司好—回報優(yōu)—長錢進”的良性循環(huán)。

培元之要，在于資金端要引水養(yǎng)源。長期資本、耐心資本是市場的“壓艙石”，其不急于一時收益、不過分關(guān)注眼前，更看重企業(yè)長遠發(fā)展。近年來境內(nèi)機構(gòu)投資者持股占比穩(wěn)步提升，但依然存在較大提升空間，耐心資本成長潛力巨大。一方面要進一步破除制度藩籬，打破養(yǎng)老金、保險資金等長期資金入市的隱性壁壘，拓寬其參與渠道，讓長錢進得來、投得了、留得下；另一方面要強調(diào)價值導(dǎo)向，提高對中長期資金權(quán)益投資監(jiān)管的包容性，健全推廣長周期考核機制，以更長效的指揮棒，糾偏機構(gòu)投資者短視行為，引導(dǎo)其堅定做價值陪跑人、創(chuàng)新好搭檔。

資產(chǎn)端與資金端相生相濟，固本與培元絕非各自為戰(zhàn)，而是一項深度耦合的系統(tǒng)工程，營造公平公正、安全規(guī)范的良好市場環(huán)境不可或缺。這就要繼續(xù)夯基壘臺、立柱架梁，持續(xù)優(yōu)化發(fā)行上市、交易、退市等資本市場基礎(chǔ)制度，提高制度的包容性和精準(zhǔn)性，不斷集聚穩(wěn)的力量、壯大進的動能，從而實現(xiàn)“深水養(yǎng)大魚”。

當(dāng)源頭活水汩汩、充沛綿長，當(dāng)市場根深木茂、蔚然成林，當(dāng)資產(chǎn)與資金兩端協(xié)同發(fā)力，資本市場方能真正成為資源配置的高效樞紐，成為匯聚創(chuàng)新要素的強大引力場，為建設(shè)金融強國賦能，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展助力。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：李華林）